助力疫情防控 期貨業(yè)推“口罩期權(quán)”“手套期權(quán)”

在防控疫情的特殊時期，醫(yī)用口罩、醫(yī)用手套等是一線醫(yī)護人員急需的物資。期貨公司該如何發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，為抗“疫”出力？向生產(chǎn)這些醫(yī)療物資的企業(yè)提供原料價格保障是一個不錯的思路。

2月15日，在國務(wù)院應(yīng)對新冠肺炎疫情聯(lián)防聯(lián)控機制新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會副主席閻慶民表示，加大商品和金融期貨期權(quán)產(chǎn)品供給，充分發(fā)揮期貨市場功能，助力解決一些實體企業(yè)產(chǎn)品庫存高、原材料緊張、價格波動等問題。一些期貨公司已經(jīng)積極行動起來。

近日，建信期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人向上證報介紹了他們的抗“疫”新方法：“由于口罩、手套等醫(yī)療物資供應(yīng)緊張，直接采購物資援助一線的難度較大。公司便轉(zhuǎn)換思路，考慮到如口罩、手套、防護服、護目鏡、酒精棉片等的原材料均與大宗商品有關(guān)，我們可以利用期貨市場的套期保值功能，為生產(chǎn)上述抗‘疫’物資的企業(yè)提供幫助。這也是間接為抗‘疫’出力。”

于是，建信期貨迅速和建行金融市場交易中心取得聯(lián)系，尋找符合條件的客戶名單。在建行山東省分行的配合下，很快鎖定了口罩布的行業(yè)龍頭、大型民營企業(yè)道恩集團，向其免費贈送了基于口罩布原材料聚丙烯（PP）的看漲期權(quán)，以“口罩期權(quán)”幫助這家企業(yè)有效控制原材料成本。

類似案例還有“手套期權(quán)”。南華資本場外衍生品部經(jīng)理唐超告訴上證報，就在和國內(nèi)較大的醫(yī)用手套生產(chǎn)商江西云鴿的溝通中，南華期貨了解到，江西云鴿生產(chǎn)醫(yī)用手套的原料98%是乳膠，每個月的使用量是400噸?；诖?，南華期貨想到，可通過子公司南華資本為江西云鴿免費提供一份“階梯二元·橡膠期權(quán)”，在疫情防控期間為這家醫(yī)用手套生產(chǎn)企業(yè)作免費的原材料價格保險。

“口罩期權(quán)”“手套期權(quán)”看似新奇，實際上都是為口罩、手套生產(chǎn)商就原材料價格成本做好管控，間接減輕了這些實體企業(yè)的原料漲價壓力。

建信期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹道，設(shè)計該筆“口罩期權(quán)”時，主要針對道恩集團的生產(chǎn)經(jīng)營安排以及原材料分批采購的情況，最終選擇了針對聚丙烯品種的1個月期限的亞式看漲期權(quán)。對于設(shè)計中的難點，這位負(fù)責(zé)人提到：“由于聚丙烯目前尚無場內(nèi)期權(quán)品種，風(fēng)險對沖管理只能運用期貨來復(fù)制期權(quán)，交易過程中須實時盯緊市場行情和波動率變化。而近期聚丙烯價格波動較大，期權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計以及最終行權(quán)價的確定難度較大。我們將該筆期權(quán)入場交易后，一直和生產(chǎn)企業(yè)保持溝通，持續(xù)開展后續(xù)服務(wù)并完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。”

對上述在疫情防控中催生的衍生品創(chuàng)新，多數(shù)期貨業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這在創(chuàng)新型期權(quán)的運用上是一次成功的嘗試，也使期貨行業(yè)將來在服務(wù)實體經(jīng)濟中具備了更多可推廣、可復(fù)制的經(jīng)驗。