抓“大”放“小” 基金前十大重倉持股占比創(chuàng)新高

公募基金二季報近期披露完畢，根據(jù)廣發(fā)證券數(shù)據(jù)，二季度末，主動偏股和靈活配置型基金對主板配置比例上升至68.6%，滬深300配置比例上升至70.9%，上證50配置比例上升至26.7%，對中小板配置下降至18.5%，對創(chuàng)業(yè)板配置下降至13%，公募基金持股風(fēng)格呈抓“大”放“小”之勢。值得注意的是，二季度公募基金個股配置持股集中度大幅上升至歷史新高，主動偏股和靈活配置型基金前十大重倉股持股比例達28.5%。

以大為美

公募基金二季報剛剛披露完畢，廣發(fā)基金研究發(fā)展部數(shù)據(jù)統(tǒng)計，公募基金2019年二季度持有A股總市值2.26萬億元，比一季度微增341億元，其中主動型基金規(guī)模環(huán)比增加34億元。倉位方面，主動權(quán)益型基金（含普通股票型、偏股混合型和靈活配置型）整體倉位比一季度略有下行。其中，普通股票型基金倉位下降1.1個百分點至88.1%，偏股混合型基金倉位下降2.4個百分點至83%，靈活配置型基金倉位下降0.9個百分點至58.6%。

在板塊配置方面，公募基金的持倉呈現(xiàn)出抓“大”放“小”、“以龍為首”的特點。根據(jù)廣發(fā)證券數(shù)據(jù)，二季度，主動偏股和靈活配置型基金對主板配置比例較一季度有較大幅度的上升，主板配置比例上升6個百分點至68.6%；滬深300和上證50的配置比例較一季度有所上升，滬深300的配置比例上升4個百分點至70.9%，上證50配置比例上升3.4個百分點至26.7%。

與此同時，二季度基金對中小板、創(chuàng)業(yè)板則有所減倉。其中，基金對中小板配置比例由一季度的22.5%下降至18.5%（超配1.6%）；對創(chuàng)業(yè)板二季度的配置比例為13.0%，相比一季度配置下降2%，創(chuàng)業(yè)板市值前30%公司連續(xù)五個季度減倉，二季度繼續(xù)減倉0.7個百分點至5.6%；創(chuàng)50成分股的配置比例也減倉0.5個百分點至5.7%。

持股集中度大幅上升

廣發(fā)證券還指出，二季度主動偏股和靈活配置型基金前十大重倉股持股比例達28.5%，不僅較一季度持股集中度上升，更是刷新歷史新高。風(fēng)格方面，據(jù)廣發(fā)基金研究發(fā)展部統(tǒng)計，主動權(quán)益型基金二季度整體加倉消費和金融，減倉成長和周期。具體到行業(yè)來看，食品飲料、家用電器和銀行是主動權(quán)益型基金加倉最多的行業(yè)；減倉較多的行業(yè)包括房地產(chǎn)和農(nóng)林牧漁等。

從今年二季度公募基金持倉風(fēng)格來看，廣發(fā)基金宏觀策略部分析，主動權(quán)益型基金聚焦消費和金融等核心資產(chǎn)。建議未來可采用“守正出奇”策略，“守正”核心資產(chǎn)之外，“出奇”可以從兩個維度進行挖掘，一是受益于積極財政政策刺激的早周期板塊，如基建、汽車等，二是受益于流動性寬松驅(qū)動的科技成長板塊。

廣發(fā)基金宏觀策略部還表示，在全球經(jīng)濟共振式下行的背景下，我國十年期國債到期收益率預(yù)計仍有下行空間。除了流動性寬松之外，創(chuàng)業(yè)板指中報業(yè)績環(huán)比一季度有明顯改善，創(chuàng)業(yè)板凈利潤增速邊際好轉(zhuǎn)。創(chuàng)業(yè)板全體中報凈利累計同比為-1.6%，環(huán)比一季度出現(xiàn)回升。受益于基數(shù)逐季下滑以及商業(yè)減值沖擊的減弱，預(yù)計2019年創(chuàng)業(yè)板的盈利增速有望逐季回升。綜合流動性環(huán)境及業(yè)績預(yù)期等因素考慮，科技成長板塊可能存在階段性的投資機會。