“良心基金經(jīng)理”又發(fā)聲看多A股：2600點(diǎn)是底 優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長(zhǎng)將主導(dǎo)股指方向

還記得興全基金原總經(jīng)理?xiàng)顤|嗎？這位敢兩次在A股的高點(diǎn)苦勸基民贖回的原公募基金總經(jīng)理，被投資者稱(chēng)為“最具良心的基金經(jīng)理”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，楊東在今年3月份“奔私”成立了自己的私募公司——寧泉資產(chǎn)。近期，他寫(xiě)了一篇《2018年第三季度回顧與展望》的文章，不斷在投資圈“刷屏”。在這篇文章中，楊東旗幟鮮明地表示“目前市場(chǎng)積極的因素在加強(qiáng)，2600點(diǎn)的位置已處于一個(gè)底部區(qū)域，我們不悲觀，而且看好后市表現(xiàn)。”

　　資質(zhì)不佳個(gè)股會(huì)被擠泡沫

2007年，滬指站上6124點(diǎn)時(shí)，楊東以公開(kāi)信的形式“苦勸”基金持有人贖回股票基金，而后的2008年，A股跌至1700點(diǎn)。2015年，滬指又站上4414點(diǎn)時(shí)，楊東又勸基民不要再投基金了。他當(dāng)時(shí)表示，“滬指在輕松越過(guò)4000點(diǎn)后，越發(fā)大步狂奔，泡沫按照這樣的速度不斷膨脹，讓我們不得不開(kāi)始考慮可能很快會(huì)來(lái)臨的再一次泡沫的破滅。”隨后，滬指到達(dá)5178點(diǎn)后出現(xiàn)大幅調(diào)整，再一次證實(shí)了楊東的預(yù)判準(zhǔn)確。

公開(kāi)資料顯示，楊東畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)，高級(jí)工商管理碩士。他先后任福建興業(yè)證券上海業(yè)務(wù)部總經(jīng)理助理、證券投資部副總經(jīng)理兼上海業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理、興業(yè)證券證券投資部總經(jīng)理、興業(yè)證券股份有限公司總裁助理、投資總監(jiān)，從1992年到2001年，為興業(yè)證券自營(yíng)部門(mén)創(chuàng)造了持續(xù)盈利無(wú)一年虧損的輝煌戰(zhàn)績(jī)。

2017年1月，楊東辭職，2018年3月27日，“奔私”成立了自己的私募公司——上海寧泉資產(chǎn)管理有限公司?；饦I(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，目前寧泉資產(chǎn)在協(xié)會(huì)備案有11只私募產(chǎn)品。

在《2018年第三季度回顧與展望》一文中，楊東表示，回顧三季度，股市繼續(xù)震蕩下行，前期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的一些板塊卻紛紛出現(xiàn)補(bǔ)跌，上證指數(shù)在2638點(diǎn)以上得到支撐后于9月下旬出現(xiàn)反彈，但主要以銀行等權(quán)重股上漲為主，中小板和創(chuàng)業(yè)板則表現(xiàn)更弱，持續(xù)創(chuàng)出年內(nèi)新低。目前股市受到多方面不利因素的影響，但是也應(yīng)該看到積極的因素在加強(qiáng)。

首先是A股納入MSCI、富時(shí)羅素指數(shù)等，與國(guó)際化接軌，加上港股通機(jī)制不斷吸引國(guó)際資金入場(chǎng)；其次是政策在“去杠桿”主基調(diào)不變的情況下，在節(jié)奏上也出現(xiàn)了微調(diào)，資管新規(guī)配套的銀行理財(cái)細(xì)則較之前出現(xiàn)了一些折衷調(diào)整，短期壓力有所緩和；第三，就整體而言，盡管還有大量個(gè)股會(huì)繼續(xù)被擠泡沫，但也確實(shí)有相當(dāng)部分優(yōu)質(zhì)股票處于絕對(duì)低估值的水平。

楊東認(rèn)為，如果各方面綜合起來(lái)看的話，肯定不悲觀，而且他傾向于看好后市表現(xiàn)。楊東指出，目前上證指數(shù)2600點(diǎn)左右的位置應(yīng)該已處于一個(gè)底部區(qū)域。

對(duì)于A股的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，楊東認(rèn)為，A股歷史上“炒新”“炒小”“炒殼”“炒主題”造成的股價(jià)結(jié)構(gòu)畸形仍會(huì)被不斷糾正，大量資質(zhì)不佳的個(gè)股還會(huì)不斷被擠出泡沫，未來(lái)的中國(guó)資本市場(chǎng)會(huì)向成熟市場(chǎng)的方向靠攏。隨著與國(guó)際市場(chǎng)和資金的不斷互聯(lián)互通，大A“特色”性的東西會(huì)不斷消失，企業(yè)的業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)將成為驅(qū)動(dòng)股價(jià)長(zhǎng)期上漲的基本動(dòng)力，投機(jī)年代留下的種種股價(jià)畸形將在時(shí)間長(zhǎng)河中逐漸被打回原形。雖然這個(gè)過(guò)程也肯定會(huì)出現(xiàn)反復(fù)，但大方向是無(wú)疑的，最終股票的定價(jià)將以股票所代表企業(yè)的盈利能力和前景回報(bào)作為基本的決定因素。

　　新能源革命將帶來(lái)大機(jī)會(huì)

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者特別注意到，楊東在文章中指出，目前的去產(chǎn)能、去杠桿、嚴(yán)格環(huán)保執(zhí)法等，幾乎都有利于行業(yè)龍頭企業(yè)、優(yōu)勢(shì)企業(yè)推動(dòng)行業(yè)整合，未來(lái)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的成長(zhǎng)將主導(dǎo)股指的方向。

楊東認(rèn)為，隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步和成本的不斷下降，世界將會(huì)迎來(lái)一場(chǎng)以光伏、電動(dòng)車(chē)和儲(chǔ)能為代表的新能源革命。這一次的新能源革命在人類(lèi)主要能源的來(lái)源、能源使用方式、儲(chǔ)存、運(yùn)輸?shù)雀鞣矫娑紝a(chǎn)生革命性的變化，化石能源將退出幾百年來(lái)的主導(dǎo)地位。

他相信大趨勢(shì)帶來(lái)大機(jī)會(huì)。楊東指出，投資的成功在于把握社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大趨勢(shì)，所以要緊緊圍繞這一主線來(lái)布局。儲(chǔ)能行業(yè)未來(lái)幾年有望年均百分百以上增長(zhǎng)，但是目前體量還太小，二級(jí)市場(chǎng)還缺乏投資標(biāo)的。電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)、鋰電行業(yè)格局仍處于快速變化中，優(yōu)勢(shì)個(gè)股的估值還比較高，可以密切跟蹤。楊東表示，要有足夠的耐心來(lái)等待新能源革命帶來(lái)的大格局、大變化、大機(jī)會(huì)，所以隨著市場(chǎng)不斷下挫，態(tài)度將會(huì)越來(lái)越積極，在精選的標(biāo)的中扎牢下去，剩下的就是等待了。

當(dāng)然了，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也注意到，看好新能源產(chǎn)業(yè)鏈的明星私募不止寧泉資產(chǎn)一家，北京星石投資此前也明確表示，在市場(chǎng)底部最有效的投資策略是選擇能夠具備持續(xù)增長(zhǎng)的好公司，享受未來(lái)盈利的增長(zhǎng)。從長(zhǎng)期投資的角度來(lái)看，投資機(jī)會(huì)將存在于未來(lái)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有亮點(diǎn)的領(lǐng)域和行業(yè)。這些公司多存在于科技和消費(fèi)兩個(gè)類(lèi)別下，可以按照四條投資主線布局價(jià)值成長(zhǎng)股，比如互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)、新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈等。