A股“入摩”權(quán)重翻番 機(jī)構(gòu)青睞大金融

8月31日A股完成了納入 MSCI(明晟)指數(shù)后的再次調(diào)整，本周首個(gè)交易日正式生效。受A股納入MSCI指數(shù)影響，北上資金正加速進(jìn)入，看好外資青睞的大金融等板塊。

　　吸引北上資金加速流入

8月13日，MSCI在季度審議報(bào)告中對A股納入MSCI中國指數(shù)的名單和市值進(jìn)行了調(diào)整，于8月31日收盤后新加入10只A股成分股，調(diào)整完成后，A股成分股將有236只。與此同時(shí)，此次調(diào)整將A股納入比例由2.5%提升至5%。

海通證券上海分公司首席投顧瞿時(shí)尹對記者表示，A股納入MSCI指數(shù)，最直接的影響就是吸引外資流入，這從滬深港通北上資金數(shù)據(jù)就可以看到。這其中有被動(dòng)模擬MSCI指數(shù)所帶來的加倉，也不排除有主動(dòng)看好A股加倉的。

東興證券預(yù)計(jì)，此次納入比例提升將帶來約500億元的資金，未來若整體納入，或?qū)锳股市場帶來2萬億元的增量資金，外資對A股的影響有望進(jìn)一步加強(qiáng)。

數(shù)據(jù)顯示，自6月份A股納入MSCI指數(shù)以來，截至8月底，上證綜指累計(jì)下跌11.96%，但北上資金一直呈凈流入態(tài)勢；期間，北上資金累計(jì)凈流入5716.29億元。而受MSCI二次調(diào)整的影響，北上資金在8月份呈現(xiàn)加速凈流入態(tài)勢，8月份凈流入額達(dá)354.5億元，較7月份增加24.5%，連續(xù)六個(gè)月持續(xù)凈流入。而今年前8個(gè)月，整體北上資金累計(jì)凈流入2241億元，較2017年同期的1459.3億元增加53.6%。

瞿時(shí)尹指出，長期來看，A股納入MSCI指數(shù)，對A股內(nèi)在投資邏輯有較大影響，如價(jià)值投資理念、絕對收益理念的提升。

　　關(guān)注低估值大金融板塊

A股納入MSCI指數(shù)帶來增量資金的同時(shí)，也催化了相關(guān)概念股的投資機(jī)會(huì)。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，2017年6月21日自MSCI首次宣布將A股納入MSCI新興市場指數(shù)和全球基準(zhǔn)指數(shù)以來，226只MSCI概念股漲幅相對大盤有超額收益：截至9月3日，去年6月22日以來，MSCI概念股累計(jì)漲幅為-6.47%，而全部A股區(qū)間漲幅為-21.24%。從機(jī)構(gòu)持股變化看，機(jī)構(gòu)對226只成分股的持股量從2017年一季度的17525億股增加到去年年底時(shí)的18477億股，增幅5.43%。

光大證券分析師劉均偉指出，由于MSCI指數(shù)與滬深300指數(shù)相似，一般選擇規(guī)模較大、流動(dòng)性較好的股票，MSCI指數(shù)樣本股與滬深300成分股的重合度較高。滬深300指數(shù)最易受到MSCI指數(shù)納入效應(yīng)的明顯影響。經(jīng)過測算，2018年6月A股首次納入MSCI指數(shù)的調(diào)整生效日后，短期內(nèi)滬深300指數(shù)相對于市場指數(shù)具有顯著超額收益。

劉均偉建議關(guān)注此次調(diào)整生效后的短期投資機(jī)會(huì)。參考2018年6月首次納入效應(yīng)的強(qiáng)度，預(yù)期在調(diào)整生效日后10個(gè)交易日內(nèi)依然有2%左右的超額收益。這部分超額收益主要來源于指數(shù)基金的調(diào)倉行為和部分投資者的跟隨行為。

瞿時(shí)尹表示：“在當(dāng)前市場弱震蕩狀態(tài)下，外資的表現(xiàn)遠(yuǎn)比內(nèi)地資金堅(jiān)定，這個(gè)值得我們反思。”受外資影響，國內(nèi)部分投資機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)也會(huì)逐漸把思路轉(zhuǎn)向絕對收益為主。從投資機(jī)會(huì)的角度看，目前比較好的包括銀行、保險(xiǎn)等金融股，消費(fèi)類還沒真正到配置的好時(shí)機(jī)，建議等待；周期龍頭由于受到積極財(cái)政政策的影響，還是會(huì)有機(jī)會(huì)的。

也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，總體看，近期北上資金加倉主要是大金融與消費(fèi)股板塊。這表現(xiàn)為北上資金仍然認(rèn)為A 股目前具有合理的配置機(jī)會(huì)。因此，建議投資者積極關(guān)注低估值的大金融板塊。