創(chuàng)業(yè)板發(fā)動(dòng)反攻基金抓緊布局結(jié)構(gòu)性行情

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)日K線圖

⊙記者 王炯業(yè) ○編輯 于勇

伴隨著創(chuàng)業(yè)板持續(xù)走強(qiáng)，以藍(lán)籌白馬股為代表的新年行情正發(fā)生微妙變化。多位受訪的基金經(jīng)理認(rèn)為，2018年A股不會(huì)像去年那般極端，結(jié)構(gòu)性行情將更明顯。市場(chǎng)正從“絕對(duì)低估值”向“相對(duì)低估值”轉(zhuǎn)變，代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展方向的部分中小創(chuàng)公司已頗具吸引力。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)自2018年1月17日開(kāi)始發(fā)動(dòng)反攻，多日以紅盤(pán)報(bào)收，并在1月25日摸高至近期高點(diǎn)1852點(diǎn)，在此期間，該指數(shù)漲幅近5%。5G、文化傳媒等多個(gè)板塊異軍突起，相關(guān)個(gè)股漲幅驚人，東方財(cái)富(300059,股吧)在這段時(shí)間里漲幅約26%，光線傳媒(300251,股吧)漲幅近30%。

進(jìn)入2018年，以地產(chǎn)、銀行、石油化工為代表的大藍(lán)籌開(kāi)啟了瘋漲模式，2017年的“二八”極端行情有望延續(xù)一度成為業(yè)內(nèi)共同的觀點(diǎn)。就在新年行情如火如荼之際，創(chuàng)業(yè)板突然冒尖，給市場(chǎng)帶來(lái)了另一種想象空間。

滬上一位基金投資總監(jiān)對(duì)記者表示，2018年行情不會(huì)像2017年那般極端，市場(chǎng)將會(huì)偏向于結(jié)構(gòu)性行情，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)不僅會(huì)出現(xiàn)在曾崛起的藍(lán)籌股中，還會(huì)出現(xiàn)在“跌跌不休”的中小創(chuàng)公司中。

他解釋，原本絕對(duì)估值較低的白馬股在經(jīng)歷了去年大幅上漲后，平均PE已達(dá)到20倍左右，未來(lái)是否會(huì)繼續(xù)上漲，取決于利潤(rùn)增長(zhǎng)能否跟上。另一面，中小創(chuàng)公司經(jīng)歷了過(guò)去兩年的大跌后，整體估值大幅下滑。個(gè)別好公司2018年的預(yù)期業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型_(dá)到30%，但目前PE只有20倍，性價(jià)比突出。

匯豐晉信基金經(jīng)理丘棟榮表示，基于部分中小市值股票已相對(duì)便宜，在合同規(guī)定的范圍內(nèi)，在風(fēng)格上會(huì)超配小市值公司。

上證報(bào)記者注意到，中小市值公司的內(nèi)生增速正迎來(lái)反彈。摩根士丹利華鑫基金的統(tǒng)計(jì)顯示，截至2018年1月12日，A股市場(chǎng)共有1437家公司披露了2017年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，中小板2017年年報(bào)預(yù)告實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)合計(jì)2928.7億元，同比增長(zhǎng)30.8%，而中小板2017年一季報(bào)、二季報(bào)、三季報(bào)的業(yè)績(jī)?cè)鏊俜謩e為26.7%、23.2%、23.3%。由此可見(jiàn)，2017年第四季度中小板業(yè)績(jī)?cè)鏊俪曙@著回升態(tài)勢(shì)。

顯然，2018年的投資方向已不再僅僅局限于大盤(pán)藍(lán)籌股，優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股成為另一個(gè)可選項(xiàng)，不同的是，這一次炒作或已不再奏效，只有具備扎實(shí)基本面的“真成長(zhǎng)”才會(huì)獲得資金青睞，業(yè)績(jī)將成為2018年的投資主線。天風(fēng)證券策略分析師徐彪認(rèn)為，2018年A股市場(chǎng)的不變?cè)谟?ldquo;安全性”，變化在于從“絕對(duì)低估值”到“相對(duì)低估值”。“我們注意到，部分資金開(kāi)始嘗試性介入處于底部位置的成長(zhǎng)性行業(yè)，包括傳媒、計(jì)算機(jī)、醫(yī)療服務(wù)、環(huán)保等。”