港股重返歷史巔峰 公募南下競逐核心資產(chǎn)

⊙記者 王彭 ○編輯 于勇

繼2017年坐上全球股市漲幅第一的寶座后，恒指在今年1月17日創(chuàng)下了31983.41點(diǎn)的歷史新高。港股再登新高的背后，少不了內(nèi)地資金的推波助瀾。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自滬港通、深港通開通以來，內(nèi)地資金累計(jì)凈流入港股市場的總額已超過9300億港元。

伴隨港股的高歌猛進(jìn)，滬港深基金繼續(xù)水漲船高，多只基金年內(nèi)收益率均超過6%。在業(yè)內(nèi)人士看來，即便經(jīng)過2017年大漲，港股估值仍處于歷史低位，在內(nèi)地資金繼續(xù)“北水南下”及外資“西水東來”的共同作用下，港股牛市行情仍有望延續(xù)。

　　南下資金助港股登新高

2017年港股上漲35.99%，在全球主要股市中排名首位。今年以來，恒生指數(shù)繼續(xù)高歌猛進(jìn)，并以一浪高過一浪的走勢，超越了2008年全球金融危機(jī)前的牛市巔峰，創(chuàng)下歷史新高。

回顧港股的兩次歷史高點(diǎn)，內(nèi)地資金都起到了推波助瀾的作用。2007年，首批QDII基金獲得火爆認(rèn)購，內(nèi)地資金通過QDII基金大舉投資港股。2016年11月和2016年12月，滬港通和深港通相繼開通，內(nèi)地資金開始通過港股通渠道“南下”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，內(nèi)地資金累計(jì)凈流入港股市場的總額已超過9300億港元。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，近一個(gè)月以來，通過滬股通和深股通南下的資金量還在穩(wěn)步增加。2018年1月17日，滬股通南下資金成交凈買入23.25億港元，深股通南下資金成交凈買入11.71億港元，均處于近期高位。

據(jù)了解，今年以來南向資金買入的標(biāo)的仍集中于金融、地產(chǎn)、科技、汽車等板塊龍頭股。數(shù)據(jù)顯示，截至1月18日，在滬港通下港股通十大活躍成交股排行榜上，匯豐控股以33.4億港元的凈買入額居首，騰訊控股、農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)、工商銀行、融創(chuàng)中國分列第二至第五位；深港通下港股通十大活躍成交股排行榜凈買入額的前兩位，則分別是騰訊控股和中信銀行。

伴隨港股的節(jié)節(jié)攀升，去年賺得“盆滿缽滿”的滬港深基金表現(xiàn)繼續(xù)亮眼。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至1月17日，在全市場79只滬港深基金中，有68只取得了正收益，占比超過85%。其中，排名居前的海富通滬港深混合、前海開源滬港深新機(jī)遇混合、華安滬港深通精選靈活配置混合的收益率均超過6%。

　　公募淘金港股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

在港股創(chuàng)下歷史新高之后，其后市走向引起了廣泛關(guān)注。據(jù)記者了解，多家機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，從基本面、資金面上來看，港股牛市仍有望延續(xù)。其中，港股估值仍有提升空間是一個(gè)重要原因。

中海滬港深價(jià)值優(yōu)選混合基金經(jīng)理林翠萍表示，橫向來看，據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至1月16日的港股TTM市盈率僅為13.8倍，和美股的TTM市盈率22.5倍、A股的TTM市盈率16.3倍相比，仍處于偏低水平?？v向來比，港股在2007年的30000點(diǎn)時(shí)期的估值為22.6倍，當(dāng)前恒指上漲更多靠盈利驅(qū)動(dòng)，未來估值仍有提升空間。

在興業(yè)證券(601377,股吧)分析師張憶東看來，港股作為全球估值洼地，不論是分紅率高的價(jià)值股還是業(yè)績確定的成長股，都受益于新一年內(nèi)地資金和海外機(jī)構(gòu)資金的重新布局。一方面，內(nèi)地的險(xiǎn)資、基金和各類資管等都將增加對港股的配置；另一方面，外資“西水東來”，隨著中國內(nèi)地經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和轉(zhuǎn)型升級(jí)，中國內(nèi)地具有核心競爭力的優(yōu)秀公司正逐步被海外投資者重估。

另有基金經(jīng)理認(rèn)為，未來港股市場將呈現(xiàn)分化格局，需淡化對指數(shù)關(guān)注，從中挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。“我們預(yù)計(jì)2018年港股將延續(xù)2017年的牛市走勢，既有絕對收益又有相對收益。相對收益是指港股能繼續(xù)跑贏A股市場，但今年我們將淡化對港股市場指數(shù)的關(guān)注。結(jié)構(gòu)分化會(huì)持續(xù)存在，我們認(rèn)為會(huì)有很多結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。”匯豐晉信滬港深基金經(jīng)理程彧表示。

從行業(yè)配置角度來看，林翠萍認(rèn)為，利率上行和通脹預(yù)期仍可能是未來半年市場關(guān)心的熱點(diǎn)，大金融（保險(xiǎn)、銀行）、醫(yī)藥和必需消費(fèi)品仍然是未來的重點(diǎn)方向。此外，由于中國內(nèi)地經(jīng)濟(jì)運(yùn)行已經(jīng)進(jìn)入平穩(wěn)階段，各個(gè)行業(yè)逐步加快優(yōu)勝劣汰，持有各行業(yè)龍頭核心資產(chǎn)或仍是最佳投資策略。