基金繼續(xù)唱多港股后市 下半場需看業(yè)績成色
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今年以來恒生指數(shù)積累相當漲幅,甚至突破上一輪牛市高點,港股能否延續(xù)上揚趨勢成為市場關(guān)注熱點。19日港股尾盤走低在一定程度上影響市場情緒。目前,多數(shù)基金經(jīng)理繼續(xù)唱多港股后市。他們認為,從全球范圍內(nèi)看港股市場仍屬估值洼地,企業(yè)盈利增速繼續(xù)向好。從資金面看,無論是“南下資金”熱情持續(xù)還是海外資金回流,都將支撐市場。不過,也有不少基金經(jīng)理表示,盈利疊加估值提升帶來的“戴維斯雙擊”階段或已接近尾聲,下半場行情主要依賴企業(yè)盈利增長推動,短期市場整體波動性將會加強。
港股估值仍具相對優(yōu)勢
10月以來的前幾個交易日,恒生指數(shù)持續(xù)上漲,一度突破2015年的牛市高點。不過,19日尾盤,指數(shù)一度下行,最終收于28159點。
從基金觀點看,絕大多數(shù)基金經(jīng)理依舊看好港股后市表現(xiàn)。其中,一大原因在于,盡管前期市場漲幅相當可觀,但估值仍然“不貴”。長安基金投資總監(jiān)陳立秋表示,如橫向比較,恒生指數(shù)市盈率在12倍左右,市凈率在1.2倍左右。從全球范圍內(nèi)看,港股市場仍屬于估值洼地,因此帶動資金持續(xù)流入??v向比較的話,恒生指數(shù)估值水平僅略高于歷史中位數(shù)水平,美股市場估值已遠超歷史中位數(shù)。
國富大中華基金經(jīng)理徐成也認為,盡管前期港股市場已錄得不錯漲幅,但是估值并不昂貴,市盈率低于美國、歐洲市場。
萬家基金亦在四季度投資策略中表示,香港依舊是全球最便宜的市場之一。美股標普500市盈率在23倍,納斯達克市盈率在39倍,英國、法國和德國主要股指估值分別在17-24倍之間。印度、韓國股市的市盈率分別為23倍和16倍,所以,相比之下,港股依舊不貴。
除對港股市場估值優(yōu)勢認同外,基金經(jīng)理們對港股上市公司盈利前景持較為樂觀判斷。陳立秋表示,今年港股上市公司業(yè)績增速大幅反彈,預計未來兩年仍能實現(xiàn)年化15%左右的增幅。
南下資金流入趨勢未改
基于對港股市場繼續(xù)看好,“南下資金”流入力度重新提升到較高水平。財匯金融大數(shù)據(jù)終端顯示,截至19日,10月以來港股通凈流入資金178.04億元,日均凈流入金額達19.78億元,已進入2017年以來“南下資金”日均買入額較高區(qū)間。
港股市場的表現(xiàn),撬動滬港深基金規(guī)??焖偕仙3袌錾蠞q帶來資產(chǎn)規(guī)模擴張外,越來越多的基金公司推出滬港深產(chǎn)品,反過來這類產(chǎn)品又給港股市場注入增量資金。
基金公司發(fā)力滬港深基金的趨勢仍在延續(xù),陸續(xù)有滬港深基金開啟發(fā)行。三季度共計成立三只滬港深基金。根據(jù)基金募集申請核準進度,目前有超過50只滬港深基金正等待核準。
對四季度港股市場流動性,國富大中華基金經(jīng)理徐成分析,四季度美聯(lián)儲可能繼續(xù)加息,并逐步推進“縮表”。歐洲經(jīng)濟有望延續(xù)復蘇步伐。因此,全球再次大規(guī)模貨幣放松可能性不大。但是,港股通資金仍值得關(guān)注,“南下資金”可能仍將給估值便宜的香港市場帶來支撐。
除“南下資金”熱情不減外,近期外資亦大舉進入港股市場。多位基金經(jīng)理提及,國慶節(jié)假期期間港股的強勁表現(xiàn)。由于港股通暫停交易,在缺少內(nèi)地資金的支撐下,港股未受影響反而大幅走高。這從一個側(cè)面說明,海外資金對港股市場看好。
根據(jù)EPFR最新資金流動數(shù)據(jù)顯示,在剔除流入內(nèi)地的資金后,上周流入海外中資股市場資金總量達11億美元左右,創(chuàng)2015年中上一輪牛市以來最高水平。
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