四因素助力汽車板塊價值回歸 機(jī)構(gòu)力薦7只低估值績優(yōu)股

昨日，汽車板塊再度集體上行，整體上漲5.39%，板塊內(nèi)包括長城汽車、東風(fēng)汽車、中通客車、一汽夏利、眾泰汽車、比亞迪、東風(fēng)科技、力帆股份、一汽轎車、云內(nèi)動力、亞星客車等在內(nèi)共計18只成份股漲停。從更長時間段來看，汽車板塊儼然成為二季度伊始第一人氣板塊，二季度以來累計上漲17.34%，在28類申萬一級行業(yè)中排名第一，跑贏大盤近12個百分點(diǎn)(滬指同期上漲5.58%)。

港股汽車股表現(xiàn)也十分強(qiáng)勁，昨日比亞迪股份上漲13.17%，吉利汽車、長城汽車均漲逾10%，分別達(dá)到12.83%和10.05%，北京汽車、長城汽車等個股漲幅也超5%。

基本面復(fù)蘇預(yù)期或成為板塊近期持續(xù)表現(xiàn)的重要原因之一。中銀國際證券表示：3月份乘用車銷量降幅明顯收窄，復(fù)蘇可期。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，3月份乘用車批發(fā)銷售201.9萬輛，同比下降6.9%，根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，3月份乘用車零售202.3萬輛，同比下滑12.0%，批發(fā)端與零售端相較于2018年四季度降幅明顯收窄，車市正在逐漸回暖。預(yù)計二季度汽車銷量有望持續(xù)改善，減稅效應(yīng)將部分緩解車企盈利壓力，同時終端售價有所下降，也有利于刺激汽車消費(fèi)。今年的政府工作報告中明確指出要穩(wěn)定汽車消費(fèi)，多家車企響應(yīng)汽車下鄉(xiāng)政策，積極作為，有望提振消費(fèi)信心，刺激車市回暖。整車企業(yè)有望迎來業(yè)績和估值的雙重提升。

天風(fēng)證券更為樂觀，其強(qiáng)調(diào)： 2019年是汽車景氣周期從去庫存轉(zhuǎn)向加庫存的拐點(diǎn)年。當(dāng)前是汽車板塊的新一輪起漲點(diǎn)，核心原因?yàn)槠嚢鍓K絕對估值低，臨近景氣拐點(diǎn)，預(yù)計現(xiàn)在就是價值回歸的開始。綜合來看，板塊上行主要邏輯有以下四點(diǎn)：1。滯漲。2。基本面拐點(diǎn)臨近。3。產(chǎn)業(yè)資本開始進(jìn)場。民營資本進(jìn)入到央企、國企改革當(dāng)中。三大央企(一汽、東風(fēng)、長安)成立T3公司，聯(lián)合騰訊、阿里、蘇寧等，共同打造基于國家信息及交通安全和云計算平臺的智慧出行服務(wù)。4。資產(chǎn)重組啟動。近期國企資產(chǎn)注入和重組動作明顯加速。一汽解放注入一汽轎車，一汽整體上市進(jìn)程加速。東風(fēng)集團(tuán)正式啟動零部件資產(chǎn)注入東風(fēng)科技。

機(jī)構(gòu)對行業(yè)基本面拐點(diǎn)的預(yù)測也得到產(chǎn)業(yè)界的認(rèn)可。日前，工信部副部長辛國斌在上海主持召開汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢座談會。一汽、東風(fēng)、上汽、北汽、長安、廣汽、吉利、長城、宇通等單位代表近40人參加會議。多數(shù)與會代表表示，今年我國汽車產(chǎn)銷將呈前低后高態(tài)勢，有望逐步企穩(wěn)。

盡管板塊經(jīng)過一定上行，但其估值仍處于低位，板塊整體最新動態(tài)市盈率為17.73倍，在28類申萬一級行業(yè)板塊中，排名第十低。從年報業(yè)績來看，截至昨日，共有126只個股披露了年報或年報業(yè)績快報，53只個股年報凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長。有市場人士表示，結(jié)合年報業(yè)績、估值、券商評級來看，上汽集團(tuán)、福耀玻璃、華域汽車、濰柴動力、廣汽集團(tuán)、中國重汽和一汽富維等7只個股后市上行潛力或更高。這7只個股年報凈利潤均實(shí)現(xiàn)不同程度增長，最新動態(tài)市盈率均低于汽車板塊整體市盈率并且近30日內(nèi)機(jī)構(gòu)給予的買入或增持等看好評級家數(shù)在3家以上。

上述7只個股中，上汽集團(tuán)最新動態(tài)市盈率最低，為9.81倍，近30日內(nèi)機(jī)構(gòu)給予的看好評級家數(shù)也最多，達(dá)到31家。對于該股，財通證券表示：汽車行業(yè)有望于二季度迎來逐步復(fù)蘇，銷量同比跌幅將進(jìn)一步收窄，公司龍頭地位顯著，仍有望跑贏行業(yè)迎來穩(wěn)健增長。當(dāng)前公司合資汽車仍處強(qiáng)產(chǎn)品周期，盈利能力穩(wěn)健，自主品牌處于強(qiáng)勢上升勢頭。預(yù)計2019年至2021年每股收益分別為3.26元、3.43元、3.58元，對應(yīng)市盈率分別為8.8倍、8.3倍、8.0倍。維持“買入”評級。