供需改善華北地區(qū)水泥價(jià)格率先上漲 9只年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)翻番股迎“升”機(jī)

據(jù)工業(yè)和信息化部近日消息，2018年，工業(yè)和信息化部認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，深入推進(jìn)水泥行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，化解過(guò)剩產(chǎn)能取得初步成效。具體來(lái)看，產(chǎn)能得到有效控制。2018年，全國(guó)水泥熟料總產(chǎn)能17.16億噸，同比減少5400萬(wàn)噸，在2017年首次由升轉(zhuǎn)降基礎(chǔ)上繼續(xù)降低。全年水泥熟料產(chǎn)量14.22億噸，產(chǎn)能利用率逐漸趨向合理。運(yùn)行質(zhì)量明顯改善。2018年以PO42.5為代表的水泥全年平均價(jià)格427元/噸，同比上漲77元。全行業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入8823億元，同比增長(zhǎng)25%，利潤(rùn)總額1546億元，均創(chuàng)歷史最高。

行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)向好，在龍頭上市公司業(yè)績(jī)上體現(xiàn)得更為明顯。海螺水泥預(yù)計(jì)2018年凈利潤(rùn)比上年同期增加126.84億元至158.55億元，同比增幅為80%至100%；海螺水泥2017年實(shí)現(xiàn)了158.55億元的高額凈利潤(rùn)。按此計(jì)算，公司預(yù)計(jì)2018年1月份至12月份歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)到285.39億元至317.10億元，創(chuàng)下歷史新高。

從整體業(yè)績(jī)來(lái)看，截至昨日，共有14家水泥行業(yè)上市公司披露了2018年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，從預(yù)告類型來(lái)看，12家公司業(yè)績(jī)預(yù)喜，包括10家公司業(yè)績(jī)預(yù)增、1家公司業(yè)績(jī)略增、1家公司業(yè)績(jī)扭虧。從預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增幅來(lái)看，青松建化(613.00%)、天山股份(277.47%)、四川雙馬(244.00%)、冀東水泥(204.01%)、萬(wàn)年青(170.00%)、塔牌集團(tuán)(165.00%)、華新水泥(159.00%)、上峰水泥(102.00%)和海螺水泥(100.00%)等9家公司預(yù)計(jì)年報(bào)凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比翻番。

優(yōu)異的業(yè)績(jī)背景下，市場(chǎng)也給予水泥板塊適當(dāng)?shù)囊鐑r(jià)。18只水泥股2019年以來(lái)累計(jì)漲幅均超15%，其中天山股份(40.65%)、青松建化(38.57%)、冀東水泥(29.16%)、祁連山(26.36%)、海螺水泥(25.27%)、西藏天路(23.46%)、寧夏建材(21.17%)等7只個(gè)股跑贏同期大盤(滬指年內(nèi)上漲20.05%)。

從行業(yè)當(dāng)前基本面來(lái)看，華創(chuàng)證券表示，節(jié)后南方雨水造成水泥價(jià)格承壓的總體影響仍是短期為主，房地產(chǎn)新開工情況與基建啟動(dòng)力度對(duì)水泥需求和價(jià)格的影響更大。天風(fēng)證券表示：3月1日起，唐山熟料價(jià)格將上調(diào)20元/噸。在全國(guó)水泥仍處于淡季價(jià)格調(diào)整的當(dāng)口，華北地區(qū)率先漲價(jià)，體現(xiàn)需求恢復(fù)較快。唐山無(wú)論從整體規(guī)模還是人均角度，都可以被認(rèn)為水泥“重地”，供給偏多的區(qū)域率先漲價(jià)，反映需求可觀，供需結(jié)構(gòu)正在邊際改善，這與京津冀基建項(xiàng)目開工提振需求、環(huán)保趨勢(shì)邊際放松水泥企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)同比提高有關(guān)。

更長(zhǎng)時(shí)間段來(lái)看，看好水泥行業(yè)2019年基本面的機(jī)構(gòu)不在少數(shù)，中銀國(guó)際證券指出：房屋新開工指數(shù)依然處于高位，對(duì)水泥依然形成需求支撐。而基建項(xiàng)目訂單回暖，固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)提升，表明基建補(bǔ)短板已逐步啟動(dòng)，將對(duì)水泥形成增量需求。在基建房建需求共振下，春季開工后水泥需求有望達(dá)到歷史新高，驅(qū)動(dòng)行業(yè)業(yè)績(jī)短期進(jìn)一步釋放，帶來(lái)板塊波段性的機(jī)會(huì)。

龍頭個(gè)股布局上，安信證券表示：建議關(guān)注需求受益于國(guó)家重要區(qū)域戰(zhàn)略的地區(qū)，京津冀一體化的冀東水泥、長(zhǎng)三角一體化下區(qū)域格局較好、歷史分紅穩(wěn)定的華東區(qū)域龍頭海螺水泥、萬(wàn)年青，以及受益于基建補(bǔ)短板、西部區(qū)域布局的華新水泥。

值得一提的是，從估值角度來(lái)看，水泥行業(yè)個(gè)股優(yōu)勢(shì)明顯，15只個(gè)股最新動(dòng)態(tài)市盈率在20倍以下，上峰水泥(6.52倍)、華新水泥(6.66倍)、萬(wàn)年青(7.22倍)、海螺水泥(7.26倍)、尖峰集團(tuán)(8.58倍)和塔牌集團(tuán)(9.80倍)等6只個(gè)股最新動(dòng)態(tài)市盈率均在10倍以下。

對(duì)于機(jī)構(gòu)看好、估值處于低位的行業(yè)龍頭海螺水泥，國(guó)泰君安證券表示：環(huán)保治理不搞“一刀切”和低標(biāo)水泥的退出等政策利好海螺水泥等市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者?；ㄍ顿Y的復(fù)蘇將在2019年部分抵消房地產(chǎn)投資的放緩，維持海螺水泥經(jīng)營(yíng)區(qū)域內(nèi)水泥需求的穩(wěn)定。整體來(lái)看給予“買入”評(píng)級(jí)。