確定性利好逐漸增多 公私募緊盯三大板塊

A股市場近期走出一波溫和反彈。記者走訪的多家公募和私募基金普遍表示，隨著外部環(huán)境逐漸穩(wěn)定、A股被納入MSCI等利多因素的積聚，反彈行情有望持續(xù)。在深耕行業(yè)和精選個股的前提下，醫(yī)藥、煤炭、環(huán)保三大板塊受到機構普遍關注。

確定性利好逐漸增多

“最悲觀的時段已經過去了。”一位大型基金公司權益投資部負責人告訴記者，進入5月以來，隨著外部環(huán)境有所緩和、國內擴大內需，再加上一季度的下跌和3000點附近的反復震蕩，A股階段性底部已經相對確定。下半年市場表現(xiàn)會比上半年樂觀，操作上也可以偏積極一些。

民生加銀基金對近期行情也相對樂觀。民生加銀認為，后市波動依然會很大，但前期市場調整已經在相當程度上反映了悲觀預期。6月美聯(lián)儲加息預期或對市場反彈空間有一定制約，但利多因素仍將支撐市場維持反彈態(tài)勢，業(yè)績的確定性、持續(xù)性和防御性及與估值的匹配度可能是值得關注的焦點。

資金流向數(shù)據(jù)也顯示近期風險偏好有所修復。從數(shù)據(jù)看，雖然南下資金近期流出較多，但北上資金一直呈現(xiàn)凈流入，而上周北上資金日均流入31.8億元人民幣，在前一周的基礎上進一步擴大。兩融余額上周增加45億元。

多家私募表示，上半年熱點切換過快，整體缺乏賺錢效應，但下半年市場確定性明顯提升，或是全年取得超額收益的關鍵時段。

清和泉資本表示，參考全球歷史經驗，A股被納入MSCI對股市短期和中期提振作用均較為明顯。由于A股被納入MSCI的標的股票以藍籌為主，在A股被正式納入MSCI前后，市場對白馬藍籌的風險偏好將提升，當前A股的龍頭公司對于外資仍具有明顯的估值和盈利吸引力。

三大板塊蓄勢待發(fā)

公募和私募普遍表示，相比去年的價值投資風格，在當前“成長不差、藍籌不貴”的市況下，從單一的價值藍籌轉向更加均衡的配置或是大勢所趨，而深耕行業(yè)和精選個股將是下半年獲取超額收益的唯一途徑。具體選擇上，三大板塊被基金經理反復提及。

醫(yī)藥板塊受益于產業(yè)政策向好，是今年市場上表現(xiàn)最好的板塊，但機構對其可謂愛恨交織。某基金公司投資總監(jiān)告訴記者，某種程度上來說，上半年是否取得正收益完全取決于組合中醫(yī)藥板塊的占比。但是當前多數(shù)醫(yī)藥股已經不便宜，使得基金經理“加減倉兩難”。不過，其中也不乏一些具有補漲機會的優(yōu)質品種，例如醫(yī)藥流通和部分醫(yī)療服務優(yōu)質個股，仍是下半年重點關注的方向之一。

相比醫(yī)藥板塊，煤炭板塊因估值較低，更被普遍看好。和聚投資認為，今年2月以來周期性行業(yè)股價普遍出現(xiàn)顯著回調，煤炭行業(yè)指數(shù)年初以來累計下跌約12%，遠超同期上證綜指的跌幅。從盈利和估值匹配的角度考慮，一季度上市煤企整體利潤平穩(wěn)增長，供需緊平衡狀態(tài)下煤炭價格下跌風險相對較小。煤炭行業(yè)當前整體估值約11倍PE，處于歷史底部。隨著市場對經濟預期的逐漸修復，疊加行業(yè)旺季來臨及開工需求復蘇預期，周期股將迎來估值向上修復。

環(huán)保板塊也被多家機構提及。機構認為，雖然該板塊今年來走勢一般，但環(huán)保有望成為優(yōu)化經濟結構、倒逼供給端淘汰落后產能的核心動力，有望得到更多政策支持，其中訂單飽和、業(yè)績和成長性較好的公司具備重配價值。