年報預告有喜有憂 如何才能避免巨虧的雷劈著

新華網(wǎng)北京2月1日電（楊曉波）近期，多家上市公司披露了2017年全年業(yè)績預告。據(jù)統(tǒng)計，已公布業(yè)績預告上市公司中有七成報喜，近三成表現(xiàn)差強人意。市場歲末年初都會炒作年報行情，不過對于投資者而言，年報及預披露的報告中不乏存在一些業(yè)績變臉、商譽減值、業(yè)績續(xù)虧等“雷區(qū)”。

不少與上述境況相關的公司股價表現(xiàn)不佳。識別及避免不被套路，躲避“雷區(qū)”就顯得尤為重要。

雷區(qū)一：業(yè)績變臉隱藏大股東減持行為

在上市公司業(yè)績披露中，業(yè)績變臉較為常見。三季度報預告全年業(yè)績大漲，四季度巨虧導致全年業(yè)績反轉(zhuǎn)的公司已有數(shù)例。值得關注的是，這其中不排除有些公司玩弄套路，以先公布業(yè)績預期大好為掩護，暗地里卻展開減持的行為。

記者翻閱2017年業(yè)績預告的公司中發(fā)現(xiàn)，巴士在線及獐子島均出現(xiàn)了2017年三季報預計業(yè)績上漲，近日對業(yè)績進行修正后出現(xiàn)巨虧的情況。

其中，巴士在線去年三季報預告2017年全年歸屬股東凈利潤1.64-2.1億元，其最新的2017年業(yè)績預告修正公告稱，歸屬股東凈利潤虧損1.5億—1.8億。而值得關注的是，公司副總裁夏秋紅2017年11月13日減持公司股份15200股，減持均價23.86元，減持金額約69.46萬元。

獐子島此前預告2017年全年歸屬股東凈利潤0.9億元-1.1億元，最新的2017年業(yè)績預告修正公告稱，歸屬股東凈利潤5.3億元-7.2億元。而獐子島第二大股東持股5%以上的股東北京吉融元通資產(chǎn)管理有限公司—和島一號證券投資基金在11月13日、17日，12月18日、19日累計減持199.85萬股，占總股本0.28%。

在業(yè)內(nèi)人士看來，對于業(yè)績變臉幅度較大的公司，潛藏公司通過業(yè)績好的預期為大股東減持做掩護，建議投資者對此類公司應該提高警惕。

雷區(qū)二：公司經(jīng)營不善坐上“過山車”

上市公司經(jīng)營不善導致公司業(yè)績虧損的不在少數(shù)，其中樂視網(wǎng)的例子較為典型。

2016年樂視網(wǎng)年報顯示，全年盈利5.547億元。而樂視網(wǎng)2018年1月30日晚間公告，公司預計2017年凈利潤虧損116.05億元至116.1億元。而2016年，公司尚盈利5.55億元。

樂視網(wǎng)解釋稱，報告期內(nèi)由于持續(xù)受到關聯(lián)方資金緊張、流動性風波等影響，公司業(yè)務出現(xiàn)大幅下滑，經(jīng)營性虧損約為37億元?？紤]關聯(lián)方債務風險及可收回性等因素的影響，公司預計將對關聯(lián)方應收款項計提壞賬準備約為44億元。此外，公司預計將對部分長期資產(chǎn)計提減值準備約35億元。

此外，樂視網(wǎng)三季報顯示，前三季度凈利潤虧損為16.52億元。以此計算，樂視網(wǎng)第四季度單季虧損達到驚人的近百億元。

采訪中有券商不愿具名人士表示，對于主營業(yè)務、經(jīng)營上具有不確定性及其看不清楚商業(yè)模式的公司要保持謹慎。

雷區(qū)三：商譽減值涉嫌利潤操作

2014年-2016年并購潮也衍生出巨額的商譽變化，按照期限，不少公司業(yè)績承諾2017年至2018年集中到期，商譽減值也可能迎來高發(fā)期，也將影響上市公司報表的表現(xiàn)。

隨著上市公司陸續(xù)披露2017年業(yè)績預告，已有多家公司在業(yè)績預告中公告即將計提商譽減值。探路者1月26日發(fā)布2017年度業(yè)績預告，預計2017年凈利潤虧損8400萬元至8900萬元，較2016年的盈利1.66億元大幅減少。整體經(jīng)營業(yè)績未達年初凈利潤1.4億目標。

值得關注的是，此前并購業(yè)績未達預期，初步預計計提的商譽、投資和資產(chǎn)減值累計金額將在2億元以上。

這已經(jīng)是探路者連續(xù)兩年進行商譽計提，2016年報商譽減值金額為6585.65萬元。

有不愿具名分析人士表示，在通過外延并購獲得的利潤不及預期的情況下，不僅公司利潤的并購增厚效應下降，且會產(chǎn)生的商譽減值“雙殺”效應。商譽調(diào)節(jié)的隨意性，從一定程度而言，存在操縱利潤的可能，給公司經(jīng)營發(fā)展和投資者信心帶來較大沖擊。

雷區(qū)四：業(yè)績續(xù)虧須慎防退市風險

在業(yè)績披露上還有一類公司業(yè)績連年虧損，對于這類主營業(yè)務盈利差、公司管理不善的公司投資者也需要謹慎，此外對于處于行業(yè)下行周期所屬公司也應保持理性。

*ST準油就是其中的例子，*ST準油最新公告顯示，2017年預計歸屬股東凈利潤虧損1000萬元-盈利5200萬元，2016年同期虧損9172.48萬元，2015年同期虧損1.94億元，2017年繼續(xù)虧損將面臨退市風險。

看上去存有扭虧的可能，需要關注的是，公司面臨尚未完結(jié)的訴訟，存在5224.69萬元記入虧損的可能，從而存在著因連續(xù)三年虧損被交易所暫停上市的風險。

值得關注的是，*ST準油的業(yè)績連年虧損一方面與公司經(jīng)營相關；另一方面與國際原油價格持續(xù)低位運行，全球油田服務行業(yè)持續(xù)低迷相關。

對于投資者而言，炒作年報也應多關注相關公司所在行業(yè)景氣度情況，及其公司最近三年的業(yè)績表現(xiàn)狀態(tài)，以防踩上面臨退市風險公司的雷。