QFII持續(xù)增持A股 外資未來或偏好衍生品交易

財政部副部長朱光耀上周表示，我國將大幅放寬外資進入金融業(yè)比例限制，將單個或多個外國投資者直接或間接投資證券、基金管理、期貨公司的投資比例限制放寬至51%，上述措施實施三年后，投資比例不受限制。業(yè)內(nèi)人士認為，當前外資已可通過陸股通和QFII等渠道進入A股，其中QFII額度尚未用滿，未來隨著金融業(yè)投資比例放寬，外資或更偏愛信貸融資和衍生品交易。

QFII持續(xù)加倉A股

作為外資進入A股的主要渠道之一，今年以來QFII加倉勢頭明顯。國家外匯管理局官網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2017年10月30日，共有287家機構(gòu)獲得QFII資格，總獲配額度944.94億美元。據(jù)國金證券統(tǒng)計，QFII今年第三季度持股市值為1342.7億元，比二季度末的1144.66億元增加198.05億元，持倉增幅17.30%。這一數(shù)值雖然僅統(tǒng)計前十大流通股東持股數(shù)量，但距6274.47億元的限額仍有不少空間。

具體來看，QFII的三類主要投資主體（銀行、投資公司和政府投資機構(gòu)）在三季度均選擇加倉，三季度共新進143家企業(yè)，比二季度多93家；增持64家，比二季度多19家；減持26家，比二季度少17家；退出前十大流通股東的有52家，比二季度少33家。

三季度QFII持有板塊市值最多的為食品飲料，占比26.50%；其次是家電，占比16.60%；醫(yī)藥以9.69%的占比位列第三，電子和汽車板塊的持股市值分別占比7.83%和5.25%。值得一提的是，QFII偏愛龍頭股票，并在三季度對重倉的消費類龍頭股票進行明顯增持，例如對大族激光、華潤三九、宇通客車、水井坊的增持比例均在1%以上。

業(yè)內(nèi)人士表示，大消費行業(yè)是我國具備本土優(yōu)勢的行業(yè)，其中白酒等細分領(lǐng)域具有稀缺性，大力配置消費類股票符合QFII的全球資產(chǎn)配置策略。某私募基金研究員認為，從歷史情況看，外資投資A股偏愛大盤和白馬風格以及高股息率股票，但由于QFII持倉為季度披露，或難以反映實時狀況。

國金證券研報還顯示，QFII延續(xù)了此前的“抱團持股”格局。從上市公司公布的前十大流通股東的數(shù)據(jù)看，三季度QFII持有273只股票，其中64只個股同時被兩家以上的QFII持有，占比達23.44%，而這一比例自2014年來的均值為22.13%。持股時間方面，QFII整體平均持股時間在1年以上。

外資覬覦的不只是A股

某合資基金公司研究員認為，放寬外資對金融業(yè)的投資比例將推動外資取得相關(guān)公司的控股地位，從而深度參與中國金融市場。但是外資進入金融業(yè)并非只看重股市，居民信貸、企業(yè)融資以及各類資產(chǎn)衍生品交易會是更大的市場。

該研究員指出，一方面，雖然目前一些合資基金公司取得了不錯的業(yè)績，“本土化”較為成功，但外資在培訓(xùn)基金經(jīng)理方面仍有不少條件有待完善，而委派國外基金經(jīng)理也難以取得滿意的效果；另一方面，股票自營占業(yè)務(wù)比例不高，而債券、信貸、外匯和各類資產(chǎn)衍生品交易等才是外資最賺錢的領(lǐng)域。

前述研究員表示：“當前外資除通過QFII參與A股，還可通過陸股通北上，總體渠道較為暢通。”據(jù)東方財富網(wǎng)統(tǒng)計，今年以來北上資金流入A股明顯增多，陸股通北上資金近六個月凈流入金額達1262.49億元。(實習記者 林榮華)