海外股市走強(qiáng) A股向好態(tài)勢(shì)顯現(xiàn)

國(guó)慶、中秋長(zhǎng)假期間，海外市場(chǎng)捷報(bào)頻傳，美、日、歐股市創(chuàng)階段新高，香港恒生指數(shù)也創(chuàng)近十年來新高。分析人士表示，A股反彈已持續(xù)一段時(shí)間。節(jié)前A股出現(xiàn)震蕩，但積極向好跡象越來越多。

海外股市走強(qiáng)

國(guó)慶、中秋長(zhǎng)假期間，美股屢創(chuàng)歷史新高，標(biāo)普500、道瓊斯工業(yè)指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)累計(jì)漲幅分別為1.3%、1.6%、1.5%。恒生指數(shù)期間累計(jì)漲幅達(dá)3.3%。歐洲市場(chǎng)，英國(guó)富時(shí)100、法國(guó)CAC40指數(shù)、德國(guó)DAX指數(shù)累計(jì)漲幅分別達(dá)1.8%、0.9%、1.1%。

海通證券指出，近期美股表現(xiàn)較強(qiáng)的原因在于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，并且特朗普政府推進(jìn)稅收改革的預(yù)期重燃。美國(guó)9月失業(yè)率進(jìn)一步下降至4.2%，低于預(yù)估的4.4%和前值4.4%。美國(guó)8月耐用品訂單環(huán)比終值增2%，高于市場(chǎng)預(yù)期值的1.7%。此外，美國(guó)眾議院通過了2018財(cái)年1.1萬億美元的預(yù)算決議，稅改取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。美國(guó)參議院預(yù)算委員會(huì)批準(zhǔn)了2018財(cái)年的預(yù)算提案，該提案旨在推進(jìn)稅改進(jìn)程。稅改計(jì)劃如果順利推進(jìn)，將有利于提高美國(guó)企業(yè)盈利，刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并且降低失業(yè)率。港股的大漲主要受益于節(jié)前中國(guó)央行宣布對(duì)普惠金融實(shí)施定向降準(zhǔn)等。

節(jié)前A股出現(xiàn)震蕩。自8月25日突破3300點(diǎn)后，上證指數(shù)便在3300點(diǎn)-3400點(diǎn)區(qū)間震蕩。分析人士指出，由于短期風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)波動(dòng)，落袋為安的情緒漸濃。不過，從A股長(zhǎng)假前后的歷史表現(xiàn)以及此次海外市場(chǎng)大漲的情況來看，節(jié)后A股市場(chǎng)有望穩(wěn)中向好。

A股逐漸向好

對(duì)于節(jié)前A股格局，市場(chǎng)人士表示，從盤面走勢(shì)、成交量等方面來看，滬深兩市成交額仍處在相對(duì)低位，并未脫離存量博弈的格局。從主力資金表現(xiàn)以及兩融余額來看，市場(chǎng)的謹(jǐn)慎情緒未明顯消退。同時(shí)，積極因素也在積聚，向好態(tài)勢(shì)正在逐漸顯露。

中金公司表示，節(jié)前A股走勢(shì)糾結(jié)，活躍度下降，原因是綜合性的。首先，在上市公司半年報(bào)披露結(jié)束后，市場(chǎng)暫時(shí)缺乏明確的催化劑；其次，七八月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，市場(chǎng)擔(dān)心增長(zhǎng)再次面臨下行風(fēng)險(xiǎn)；再次，長(zhǎng)假前夕宏觀流動(dòng)性略偏緊，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好不強(qiáng)；最后，部分股票年初至今漲幅較大，面臨一定的獲利回吐壓力等等。從中期看，A股整體估值不高，眾多股票過去兩年多調(diào)整幅度較大，上市公司潛在盈利增長(zhǎng)的趨勢(shì)可能依然穩(wěn)健。

從交易情況看，節(jié)前資金進(jìn)出較快，熱點(diǎn)的切換也較快，但概念板塊、行業(yè)等方面均出現(xiàn)了積極變化。以節(jié)前最后一個(gè)交易日為例，182個(gè)Wind概念指數(shù)漲多跌少，上漲的有177個(gè)，漲幅超2%的概念達(dá)7個(gè)，其中打板概念的漲幅達(dá)4.31%。行業(yè)方面，出現(xiàn)了近期罕見的全部上漲。

華鑫證券表示，回顧歷史行情，節(jié)后A股上漲的概率較大。根據(jù)對(duì)2010年-2016年國(guó)慶節(jié)前后一周A股行情的統(tǒng)計(jì)，節(jié)前行情通常比較低迷，節(jié)后上漲的概率較大。中長(zhǎng)期看，A股有望進(jìn)入增量資金時(shí)代。

熱點(diǎn)板塊受關(guān)注

市場(chǎng)人士表示，雖然當(dāng)前擾動(dòng)因素不少，但越來越多的因素顯示節(jié)后A股走勢(shì)并不悲觀。對(duì)于四季度A股市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，多家私募機(jī)構(gòu)表示，三季度整體走勢(shì)顯著領(lǐng)先于市場(chǎng)的一些熱點(diǎn)板塊仍值得關(guān)注，如周期股、新能源汽車、通信等。

北京和聚投資表示，今年以來大宗商品漲幅可觀，而房地產(chǎn)價(jià)格高位橫盤，且占居民資產(chǎn)配置的比例偏高。A股市場(chǎng)經(jīng)歷了2015年下半年之后一段較長(zhǎng)時(shí)間的回調(diào)之后，目前上證指數(shù)較2015年高點(diǎn)折價(jià)約40%，當(dāng)前估值水平仍在合理區(qū)間。從潛在收益的角度看，目前A股市場(chǎng)仍可以相對(duì)超配。預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)增速仍將保持大體平穩(wěn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)將更加重視結(jié)構(gòu)調(diào)整。在貨幣環(huán)境方面，CPI同比漲幅仍然溫和，人民幣匯率保持雙向波動(dòng)，定向降準(zhǔn)的啟動(dòng)顯示貨幣政策操作仍有空間，四季度流動(dòng)性預(yù)期并不悲觀。綜合各方面因素及歷史經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)四季度A股將出現(xiàn)較好的結(jié)構(gòu)性博弈機(jī)會(huì)。在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、技術(shù)及消費(fèi)升級(jí)的背景下，傳統(tǒng)制造業(yè)領(lǐng)域從產(chǎn)能擴(kuò)張過剩進(jìn)入市場(chǎng)出清的階段仍在持續(xù)之中。不過，伴隨著行業(yè)周期復(fù)蘇的拐點(diǎn)逐步到來，造紙、化工、維生素等周期行業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。同時(shí)，消費(fèi)升級(jí)拉動(dòng)新增需求，如5G、新能源汽車、高鐵等，未來相關(guān)子領(lǐng)域的需求將實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

鼎鋒資產(chǎn)、朱雀投資等多家私募機(jī)構(gòu)表示，從新能源汽車的需求角度看，未來較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)兩大利好因素將繼續(xù)拉動(dòng)需求的快速增長(zhǎng)：一是政策刺激，二是特斯拉在中高端消費(fèi)市場(chǎng)的示范效應(yīng)。整體而言，未來兩三年內(nèi)新能源汽車的銷量將達(dá)到200萬輛左右，較目前全年50萬輛的銷量有很大的增長(zhǎng)空間。