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主流險企:關(guān)注超跌板塊短期修復(fù)機會

2017-12-19 08:17 來源:上海證券報

京滬多家主流保險機構(gòu)相關(guān)人士在接受記者采訪時表示,考慮到近期市場震蕩調(diào)整,短期將采取相對均衡的配置策略,重點關(guān)注超跌板塊的短期修復(fù)機會。

其中,多家保險機構(gòu)相關(guān)人士向記者談及,看好TMT、醫(yī)療、保險、商業(yè)百貨等近期超跌板塊的短期反彈機會。同時,他們表示,在季報數(shù)據(jù)真空期,仍以確定性盈利和估值切換能力強作為布局的核心變量。

對于后市的預(yù)判,受訪保險機構(gòu)的內(nèi)部觀點認為,物價數(shù)據(jù)平穩(wěn),短期難以影響貨幣政策走向,國內(nèi)經(jīng)濟韌性較強,受外部因素擾動相對有限,但短期壓力仍存。“我們預(yù)計,年末或延續(xù)震蕩行情,這與資產(chǎn)管理新規(guī)沖擊持續(xù)發(fā)酵、絕對收益機構(gòu)年末兌現(xiàn)收益、年末資金博弈加重等因素有關(guān),但進一步下行風(fēng)險有限,靜待近期相關(guān)重要會議定調(diào)。”

值得注意的是,一改這兩個月來積極參與半導(dǎo)體、5G、人工智能等主題性機會的操作策略,多位保險機構(gòu)投資經(jīng)理近日明確向記者表態(tài)稱:短期市場情緒有所宣泄,不建議過度關(guān)注主題投資機會。

就股市中期的投資機會,受訪的保險機構(gòu)投資經(jīng)理認為,大趨勢上,A股慢牛格局已經(jīng)形成,經(jīng)濟增速有韌性的回落是未來兩三個季度的總基調(diào)。從企業(yè)盈利數(shù)據(jù)來看,龍頭股仍占據(jù)優(yōu)勢。從中期的角度來看,龍頭股盈利向好。“國內(nèi)經(jīng)濟韌性較強,無須擔(dān)憂。國際資本配置、國內(nèi)機構(gòu)權(quán)益投資緩步增加是主要的邊際力量。龍頭股盈利向好,市場給予其估值溢價的形勢未改,長期看好消費行業(yè),調(diào)整后將擇機買入消費龍頭股。”

至于債市的配置策略,多家保險機構(gòu)固收部人士的內(nèi)部觀點認為,債券市場年末難現(xiàn)趨勢上漲行情,需關(guān)注年末流動性和市場波動。但他們有留意到,近期銀行明顯增持了利率債,債市大幅調(diào)整的風(fēng)險在下降。操作上將維持高票息策略。

“臨近年末,跨年資金趨于緊張,利率債短端延續(xù)調(diào)整,中長端收益率則繼續(xù)小幅下行。11月下旬至今的這一輪債市企穩(wěn)中,有銀行配置盤介入的跡象。托管數(shù)據(jù)顯示,近兩個月銀行明顯增持了利率債,廣義基金操作則相對謹慎,利率債持有者結(jié)構(gòu)在往穩(wěn)定的方向發(fā)展。在利率債好轉(zhuǎn)背景下,信用債收益率持續(xù)調(diào)整后,上周出現(xiàn)了明顯下行,且低等級表現(xiàn)相對好于高等級品種,信用利差壓縮。監(jiān)管壓力下,未來信用利差可能仍有走擴風(fēng)險。”上述人士分析認為。

受訪的保險機構(gòu)債券經(jīng)理普遍認為,當(dāng)前債市風(fēng)險主要仍在政策面,金融防風(fēng)險、經(jīng)濟重質(zhì)量的方向不變,監(jiān)管落地前市場風(fēng)險尚未完全釋放。不過,當(dāng)前利率高位水平下大行已有增持利率債的傾向,債市大幅調(diào)整的風(fēng)險在下降。“而且當(dāng)前同存、高等級中票已有很好的絕對收益率,建議逢高配置。我們對低等級、長久期信用債的態(tài)度相對謹慎,未來等級利差仍有走擴的風(fēng)險,短期不建議下沉評級。”⊙記者 黃蕾

責(zé)任編輯:晴天

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