新監(jiān)管統(tǒng)一框架逐漸形成 資管業(yè)合規(guī)發(fā)展迎來(lái)“黃金期”

隨著監(jiān)管政策與市場(chǎng)深度磨合，一套統(tǒng)一協(xié)調(diào)的資產(chǎn)管理監(jiān)管框架體系正逐漸明晰。12月12日，在由杭州市人民政府、亞洲金融合作協(xié)會(huì)主辦的首屆亞太資產(chǎn)管理高峰論壇上，新監(jiān)管政策成為全場(chǎng)最具熱度的關(guān)鍵詞。與會(huì)業(yè)內(nèi)人士達(dá)成共識(shí)：強(qiáng)化監(jiān)管不僅是中國(guó)也是整個(gè)亞太地區(qū)的政策推進(jìn)方向，將為資產(chǎn)管理行業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)容構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，行業(yè)合規(guī)發(fā)展將迎來(lái)“黃金期”。

2016年，全球資管規(guī)模發(fā)展迅速，亞太地區(qū)成為其中最為矚目的增長(zhǎng)點(diǎn)。論壇同期發(fā)布的《2017年亞太資產(chǎn)管理發(fā)展趨勢(shì)與展望》（下稱報(bào)告）顯示，截至2016年末，全球資產(chǎn)管理行業(yè)管理資產(chǎn)總額增至166.5萬(wàn)億美元，增速?gòu)?015年的4.5%提高至5.2%。其中，亞太地區(qū)資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到109萬(wàn)億美元，較2015年末增長(zhǎng)5.83%，占據(jù)全球資產(chǎn)規(guī)模比例超過(guò)65%。

中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、國(guó)家“十三五”發(fā)展規(guī)劃專家委員會(huì)委員巴曙松認(rèn)為，資管行業(yè)當(dāng)下迎來(lái)關(guān)鍵增長(zhǎng)階段。尤其在中國(guó)，規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)，各種跨領(lǐng)域、跨產(chǎn)品的創(chuàng)新業(yè)務(wù)出不窮。這對(duì)原有的分業(yè)監(jiān)管提出了新的挑戰(zhàn)。國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)成立之后，重要的政策方向就是建立統(tǒng)一的資產(chǎn)管理監(jiān)管框架，要適合所有從事資管業(yè)務(wù)的市場(chǎng)主體，打破分業(yè)監(jiān)管的體制缺陷。

巴曙松說(shuō)：“這為資管行業(yè)的下一次騰飛奠定了很重要的基礎(chǔ)。”

11月17日，央行會(huì)同多部門(mén)起草的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》發(fā)布，為資管行業(yè)設(shè)定了統(tǒng)一的準(zhǔn)入門(mén)檻和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。其中提及打破剛兌、凈值化管理、消除多層嵌套、規(guī)范資金池、第三方獨(dú)立托管等。巴曙松表示，長(zhǎng)期來(lái)看這有利于資管行業(yè)發(fā)展。打破剛兌將有助于形成市場(chǎng)的選擇機(jī)制，促使資本去追逐優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，從而降低優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的融資成本，形成有效的獎(jiǎng)優(yōu)罰劣機(jī)制。

從資產(chǎn)托管業(yè)來(lái)看，全國(guó)政協(xié)副秘書(shū)長(zhǎng)宋海在會(huì)上表示，去通道、去剛兌、限制非標(biāo)、禁止嵌套等政策一旦落實(shí)，將導(dǎo)致通道業(yè)務(wù)和嵌套業(yè)務(wù)的模式難以為繼，以通道業(yè)務(wù)和嵌套模式為主的資產(chǎn)托管將萎縮甚至逐漸消失。未來(lái)整個(gè)資產(chǎn)托管行業(yè)將從量變向質(zhì)變轉(zhuǎn)變，從盲目單一追求數(shù)量向數(shù)量與質(zhì)量并重的方向轉(zhuǎn)變。資產(chǎn)托管回歸資產(chǎn)業(yè)務(wù)的本源，嚴(yán)格執(zhí)行獨(dú)立的第三方托管制度，將有助于強(qiáng)化托管銀行的職責(zé)定位，建立市場(chǎng)化的監(jiān)管機(jī)制。

嚴(yán)監(jiān)管也為行業(yè)發(fā)展帶來(lái)挑戰(zhàn)。該報(bào)告指出，當(dāng)前亞太資管行業(yè)面臨的結(jié)構(gòu)變化之一就是監(jiān)管加強(qiáng)，合規(guī)成本大幅提高。尤其是在金融危機(jī)以后，美國(guó)開(kāi)啟了金融監(jiān)管體系改革，強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)管職能，控制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在這方面，美國(guó)具有一定的代表性。

未來(lái)，隨著金融科技不斷重塑資管業(yè)態(tài)，新的風(fēng)險(xiǎn)特征逐步呈現(xiàn)，對(duì)監(jiān)管也提出了更高要求。不僅國(guó)家內(nèi)部要有統(tǒng)一監(jiān)管，更要求區(qū)域協(xié)同監(jiān)管。巴曙松認(rèn)為，未來(lái)監(jiān)管合作與“監(jiān)管沙箱”將是發(fā)展趨勢(shì)。具體來(lái)看未來(lái)方向：一是加強(qiáng)監(jiān)管合作，建立亞太地區(qū)金融科技和資產(chǎn)管理監(jiān)管合作組織；二是制定亞太地區(qū)金融科技產(chǎn)品和服務(wù)監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)；三是進(jìn)一步完善“監(jiān)管沙箱”，為金融創(chuàng)新產(chǎn)品提供安全的測(cè)試環(huán)境，重塑監(jiān)管者定位；四是加強(qiáng)科技創(chuàng)新在資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品和服務(wù)監(jiān)管中的應(yīng)用。（記者 金嘉捷）