資管產品管理費外收益歸投資者

今后金融機構新發(fā)行的理財產品將不再剛性兌付，而是會像基金一樣實行凈值管理。為規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務，統(tǒng)一同類資管產品監(jiān)管標準，有效防控金融風險，央行同銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、外匯局等部門起草了《關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見（征求意見稿）》（以下簡稱《指導意見》），并在昨天正式向社會公開征求意見。

資管產品和投資者將明確分類

《指導意見》從兩個維度對資管產品進行分類。一是從資金募集方式劃分，分為公募產品和私募產品兩大類。二是從資金投向劃分，根據(jù)投資資產的不同分為固定收益類產品、權益類產品、商品及金融衍生品類產品、混合類產品四大類。資產管理產品的投資者分為不特定社會公眾和合格投資者兩大類。合格投資者如為個人，要求家庭金融資產不低于500萬元，或者近3年本人年均收入不低于40萬元，且具有2年以上投資經歷。

金融機構對資管產品將實行凈值化管理

剛性兌付嚴重扭曲資管產品“受人之托、代人理財”的本質。為此，《指導意見》要求，金融機構對資管產品實行凈值化管理，同時改變投資收益超額留存的做法，管理費之外的投資收益應全部給予投資者，讓投資者盡享收益。央行有關負責人對此解釋稱，作出這一規(guī)定的原因在于，從根本上打破剛性兌付，需要讓投資者在明晰風險、盡享收益的基礎上自擔風險。實踐中，部分資管產品采取預期收益率模式，基礎資產的風險不能及時反映到產品的價值變化中，投資者不清楚自身承擔的風險大??；而金融機構將投資收益超過預期收益率的部分轉化為管理費或者直接納入中間業(yè)務收入，而非給予投資者，自然也難以要求投資者自擔風險。為此，要推動預期收益型產品向凈值型產品轉型，真正實現(xiàn)“賣者盡責、買者自負”，回歸資管業(yè)務的本源。

封閉式資管產品最短期限不得低于90天

此外，《指導意見》在明確禁止資金池業(yè)務、提出“三單”（單獨管理、單獨建賬、單獨核算）管理要求的基礎上，要求金融機構加強產品久期管理，規(guī)定封閉式資管產品最短期限不得低于90天，根據(jù)產品期限設定管理費率，產品期限越長，年化管理費率越低

《指導意見》設置過渡期，按照“新老劃斷”原則，允許存量產品自然存續(xù)至所投資資產到期，即實行“資產到期”。過渡期內，金融機構不得新增不符合本意見規(guī)定的資管產品的凈認購規(guī)模，即發(fā)行新產品應符合《指導意見》的規(guī)定。過渡期為《指導意見》發(fā)布實施后至2019年6月30日。

新聞內存

去年末金融機構資管業(yè)務規(guī)模超102萬億

截至2016年末，銀行表內、表外理財產品資金余額分別為5.9萬億元、23.1萬億元；信托公司受托管理的資金信托余額為17.5萬億元；公募基金、私募基金、證券公司資管計劃、基金及其子公司資管計劃的規(guī)模分別為9.2萬億元、10.2萬億元、17.6萬億元、16.9萬億元；保險資管計劃余額為1.7萬億元。北青報記者據(jù)此計算，去年末，各類金融機構的資管業(yè)務規(guī)?？偭繛?02.1萬億元。（記者 程婕）