歐美價差消失 油價格局謀變

寧德網(wǎng)

國際金融報消息 價格長期低于歐洲布倫特油價的美國WTI油價近日成功逆襲，并出現(xiàn)溢價，這背后美國取消原油出口禁令是不可忽視的影響因素。目前原油市場低迷、供應(yīng)過剩的狀況并無緩解的跡象，OPEC和其他產(chǎn)油大國仍然在增產(chǎn)以搶占市場份額。美國解除禁令無疑使得市場競爭更激烈，美國國內(nèi)的原油過剩狀況則得以緩解。分析師指出，此前大量交易員集中火力做空美國WTI油價，如今他們的注意力可能轉(zhuǎn)移到布倫特原油身上。

在圣誕節(jié)到來之際，國際油價終于迎來了絕地反彈：12月23日至24日，美國西得克薩斯中質(zhì)原油（WTI）2月期貨上漲3.76%，報37.50美元/桶；倫敦布倫特原油2月期貨漲3.46%，報37.36美元/桶。連續(xù)兩個交易日，布倫特油價都在美國油價下方運行，該現(xiàn)象為2010年8月以來首次出現(xiàn)，說明國際油價的格局已經(jīng)發(fā)生了重大改變。

有分析人士指出，美國出口禁令取消，美油與布油之間的價差會縮小，預(yù)計這一狀況將持續(xù)下去，因為對美油的全球需求將增加；預(yù)計兩者的價差會保持在很小的范圍，有時美油價格會高于布油。但一些分析師表示，美國油價與國際基準油價持平可能是價格開始反彈的信號，理由是美國石油公司因價格下跌而削減產(chǎn)量，同時原油需求繼續(xù)保持強勁。

　產(chǎn)油國不減反增

國際油價在過去的18個月內(nèi)持續(xù)下滑，至今已經(jīng)下跌了68%。分析師指出，原因在于美國及加拿大陸續(xù)發(fā)現(xiàn)頁巖油等新能源，而以沙特阿拉伯為首的石油輸出國家組織（OPEC）不愿減產(chǎn)，導(dǎo)致全球原油產(chǎn)量過剩。

根據(jù)國際機構(gòu)聯(lián)合組織數(shù)據(jù)倡議12月20日公布的最新數(shù)據(jù)，沙特阿拉伯10月的原油日出口量從9月的711.1萬桶攀升至736.4萬桶，創(chuàng)6月以來新高，較2014年10月增長7%。另外，沙特阿拉伯10月原油日產(chǎn)量也從9月的1023萬桶攀升至1028萬桶。

彭博社統(tǒng)計則顯示，沙特阿拉伯11月的原油日產(chǎn)量已拉升至1033萬桶，連續(xù)9個月超過1000萬桶大關(guān)。

伊拉克也出現(xiàn)增產(chǎn)動作。該國12月上旬的出口船只每日原油裝載量已經(jīng)比一個月前增加5%至330萬桶。伊拉克石油部長Adel Abdul Mahdi于12月20日表示，當前的油價實在太低，產(chǎn)油商已經(jīng)受到?jīng)_擊，油價勢必會反彈，但他并未預(yù)測反彈何時會出現(xiàn)。

美國全國廣播公司財經(jīng)頻道（CNBC）12月14日報道，能源暨原物料研究機構(gòu)Argus Media中東與亞太地區(qū)原油部門副總裁Alejandro Barbajosa表示，由于伊朗即將回歸國際原油市場，因此OPEC成員國根本不可能同意減產(chǎn)。

伊朗重申將增加原油出口量，導(dǎo)致市場預(yù)期全球石油供過于求的情況將惡化。據(jù)知情人士指出，伊朗12月的原油出口量有望達到126萬桶、創(chuàng)近半年來新高。伊朗石油部副部長扎馬尼尼亞表示，即便石油價格下跌，伊朗也絕不可能延后增加石油出口的計劃。

沙特阿拉伯通過維持產(chǎn)量甚至增產(chǎn)，來逼迫俄羅斯等非OPEC成員國減產(chǎn)，從而擴大市場占有率的策略暫時并未收到成效。

數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯的原油產(chǎn)量不降反升，創(chuàng)下紀錄高位。路透的數(shù)據(jù)顯示，11月俄羅斯已經(jīng)超越沙特阿拉伯，成為中國最大的原油供應(yīng)國，這也是年內(nèi)俄羅斯第三次以這種方式打敗沙特阿拉伯。

此外，一些石油公司通過節(jié)省成本，亦實現(xiàn)增產(chǎn)目標。挪威產(chǎn)油巨擘Statoil雖以鉆油工作量萎縮為由，12月17日宣布提前6個月解除與全球最大離岸鉆油承包公司Transocean Ltd.簽訂的深海探鉆平臺租賃合約，但有趣的是，Statoil隔天又罕見地提出82億克朗增產(chǎn)計劃，想從北海的Oseberg地區(qū)開采出更多石油與天然氣。為何Statoil敢逆勢擴產(chǎn)？能省下大量成本的無人油井顯然是關(guān)鍵。

據(jù)彭博社報道，Statoil在聲明稿中透露，挪威第一座無人井口平臺開始運作，“Oseberg Vestflanken 2”計劃將能抽取1.1億桶石油，自從2月做出這項決定后，成本的降低已讓總投資額節(jié)省了10億克朗。Statoil油田發(fā)展資深副總裁Ivar Aasheim在接受專訪時表示，無人油井讓上述計劃的原油開采價壓低至每桶32美元，即使布倫特原油價格如今跌至每桶37美元，該公司仍可以獲利。

Aasheim說，Statoil正在研究無人鉆油平臺，這在挪威雖然前所未見，但丹麥與荷蘭早就采用了這種做法，估計Statoil在北海的Johan Sverdrup大油田于2019年底開始產(chǎn)出后，成本將低于40美元。此外，《華爾街日報》報道，Statoil已在6月宣布裁員1500人，為公司節(jié)省17億美元成本計劃中的一部分。

著名“看空大師”錢隆斯向OPEC提出警告，呼吁現(xiàn)在立刻增產(chǎn)原油，這將是未來15年以來最劃算的決定。

錢隆斯表示，油價下跌幅度已經(jīng)十分巨大，從未來5至10年來看，如果自己是OPEC成員，將會盡可能拼命增產(chǎn)石油，因為現(xiàn)在這樣做才值得，到2030年增產(chǎn)石油可能就沒有那么值得了。

為何要現(xiàn)在增產(chǎn)？他解釋說，自己看淡油價的理由是太陽能產(chǎn)業(yè)興起及電動車出現(xiàn)，目前80%的石油需求用于交通，而將來汽車可能改用電動，并通過天然氣和太陽能充電，從而減少排放，將減少對石油的消耗，油價很難突圍而出。

美國稍早前解除40年原油出口禁令，分析認為，美國原油出口解禁在短期內(nèi)會加劇油價的下跌。Again Capital的合伙人John Kilduff認為，美國與伊朗都重新開放出口原油，將進一步使市場嚴重供過于求，可能會將OPEC與俄羅斯逼上絕路。

但布魯金斯學(xué)會能源安全項目負責(zé)人Charles Ebinger稱，美國目前能夠出口的原油很少，預(yù)計到2017年第一季度，日均出口量可能只有7.5萬桶到10萬桶，而范圍也只限于周邊國家和地區(qū)，因而預(yù)測這對國際市場的影響很小。

不過，瑞士信貸技術(shù)線型分析師Jan Stuart認為，油價距離真正的底部已經(jīng)不會太遠。

《巴倫周刊》12月11日報道，Stuart發(fā)表研究報告指出，布倫特原油真正的底部應(yīng)該是在每桶34.55-40.95美元，接近這個區(qū)間下緣的可能性比較高，因為厄爾尼諾現(xiàn)象使得2015年出現(xiàn)暖冬。

Stuart認為，全球石油消耗量仍在逐漸增加中，2015年的增長速度甚至高于過去的趨勢，預(yù)料明年也會如此。由于供給已不再快速增加，這意味著明年就算伊朗在制裁解除后開始出口原油，全球的供給系統(tǒng)還是會逐漸把庫存去化。該證券機構(gòu)估計，這種情況應(yīng)該會在明年第二季度或第三季度出現(xiàn)。

　美國油價走高

值得注意的是，國際油價持續(xù)下滑，美國油價卻在12月22日首度超越國際原油市場價格，是4年來第一次，也讓這波起因于美國增產(chǎn)的石油生產(chǎn)過剩問題擴散到世界各地。

分析師認為，當前美國油價與國際市場油價趨近，象征經(jīng)濟開始復(fù)蘇的跡象。正當美國由于油價下挫而減產(chǎn)時，原油需求依舊強勁。

美國稍早前解除40年原油出口禁令，有助于縮減美國與國際油價之間的差距。隨著美國原油產(chǎn)量自6月份峰值水平回落，近幾個月來價差已經(jīng)在收窄。在2011年10月份，美國原油價格比國際基準的布倫特原油價格低近28美元/桶，原因是頁巖油產(chǎn)量激增，超過了國內(nèi)需求，從而導(dǎo)致供應(yīng)過剩。

美國過去數(shù)年頁巖油開采順利，供應(yīng)增加，加上以沙特阿拉伯為首的OPEC成員同樣持續(xù)增產(chǎn)，全球原油供給嚴重過剩，美國油價及北海布倫特原油價格持續(xù)下滑。

分析師認為，美國油價趨近北海布倫特原油價格，可視為轉(zhuǎn)折點。也就是美國石油產(chǎn)量下降對照全球供應(yīng)過剩問題，已經(jīng)取得初步進展。

美銀美林大宗商品研究部負責(zé)人布蘭奇表示，美國和國際油價持平預(yù)示著美國產(chǎn)量下降，將緩解供應(yīng)過剩局面。

紐約商品交易所2月輕質(zhì)低硫原油期貨合約攀升33美分，至每桶36.14美元，漲幅0.9%。倫敦洲際交易所（ICE）布倫特原油期貨結(jié)算價下跌24美分，至每桶36.11美元，創(chuàng)2004年7月以來新低，跌幅達0.7%。

美國油價自12月以來已下挫13%，相較北海布倫特原油下滑達19%。

QERI LLC.首席投資官Todd Gross表示，雖然布倫特原油和西得克薩斯中質(zhì)原油（美國基準原油合約）之間的價差消失是一個看漲跡象，但這也顯示了價格反彈有多緩慢。油價下跌數(shù)月才令美國產(chǎn)量下降，較低的產(chǎn)量則需要更長時間才能消除美國油價的長期折讓。他表示，要想讓美國油價繼續(xù)上漲的話，美國能源公司將不得不繼續(xù)減產(chǎn)。

Price期貨高級市場分析員Phil Flynn亦表示，美國放寬石油出口禁令，以及投資者平倉活動，造成布倫特與紐約油價相反走勢。他相信，長期來看，紐約油價將會重新找到平衡點，短期而言，因為美國圣誕節(jié)活動較頻繁，用油量上升，可能推動北海油產(chǎn)量上升。JBC Energy估計，自2007年以來，北海原油產(chǎn)量可能出現(xiàn)首次按年上升。

不過，此舉只會導(dǎo)致供求失衡情況不易改善。蒙特利爾銀行資本市場分析員Phillip Jungwirth估計，倘若布倫特油價維持在每桶35至40美元的時間足夠長，美國產(chǎn)油商可能要再減少25%至30%的鉆油井，才能有效緩解供求失衡問題。