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美聯(lián)儲如期加息 中國可巧妙應對

2017-06-19 17:43

新華社記者 劉麗娜 高攀

美國聯(lián)邦儲備委員會如市場預期宣布加息,同時公布縮減資產(chǎn)負債表計劃,釋放出看好美國經(jīng)濟復蘇的強力信號。

分析人士認為,全球主要經(jīng)濟體貨幣政策走向總體趨穩(wěn),中國貨幣政策預期管理能力不斷增強,美聯(lián)儲加息對中國匯率、貿(mào)易及貨幣心理預期等方面產(chǎn)生的影響可控。

【新聞事實】

美聯(lián)儲14日宣布加息25個基點,將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)到1%至1.25%的水平。這是美聯(lián)儲今年內(nèi)第二次加息。同時,美聯(lián)儲公布了縮減資產(chǎn)負債表計劃的細節(jié)。

美聯(lián)儲主席耶倫當天在新聞發(fā)布會上表示,如果美國經(jīng)濟增長符合美聯(lián)儲預期,美聯(lián)儲可能會較快執(zhí)行“縮表”計劃,預計將于今年開始資產(chǎn)負債表的正?;鸩綔p少對美聯(lián)儲持有的到期證券本金進行再投資。

【深度分析】

美聯(lián)儲加息向市場傳遞了其對經(jīng)濟前景的信心。次貸危機至今,美國經(jīng)濟在復蘇軌道上緩步前行,復蘇已經(jīng)持續(xù)9年。今年一季度,美國經(jīng)濟增長率達1.2%。同時,當前美國借貸成本仍然處于低位,即使加息也不會對美國債收益率造成太大影響。因此,盡管指標顯示美國經(jīng)濟并不過熱,通脹壓力也不大,但美聯(lián)儲仍堅持加息。

此次加息不會引發(fā)強烈的“外溢效應”。美聯(lián)儲加息步伐“小而穩(wěn)”,且與市場溝通充分,市場提前充分消化了加息溢價,對加息反應相對平靜。同時,從歐洲到印度等新興經(jīng)濟體,全球主要經(jīng)濟體央行對美聯(lián)儲加息審慎應對,不會進一步加大貨幣寬松的力度。

前瞻未來,全球貨幣政策仍面臨較大的不確定性。美聯(lián)儲年底前會否再度升息、“縮表”靴子何時真正落地以及特朗普政府將提名哪些美聯(lián)儲高層人選,都將影響美國貨幣政策未來的走向。

市場預期歐洲央行將在下半年釋放更明確的退出QE信號。而德國大選、英國“脫歐”,以及地緣政治風險,也是影響全球貨幣政策未來走向的變量。

【第一評論】

整體而言,盡管美聯(lián)儲處于貨幣政策“正?;?rdquo;軌道,但當前的全球貨幣政策環(huán)境仍處于寬松期。美聯(lián)儲升息和“縮表”會在匯率、貿(mào)易以及心理預期等方面對中國產(chǎn)生影響,但都在可控范圍內(nèi)。

一方面,美元升息會加大中國經(jīng)濟管理難度,比如增大人民幣貶值壓力和資本外流風險等。另一方面,當前的中國經(jīng)濟和中國央行已今非昔比,中國掌控本國經(jīng)濟的能力不斷上升。國際觀察人士認為,中國央行的貨幣政策預期管理已越來越老練,而且近一段時間來,中國已經(jīng)能夠使用更多的工具。

中國采取“穩(wěn)健中性”的貨幣政策,根據(jù)經(jīng)濟的實際情況做好“預調(diào)微調(diào)”,做好市場的預期管理,這些都是中國經(jīng)濟穩(wěn)健增長的有力保障。

【背景鏈接】

自2015年12月至今,美聯(lián)儲已累計加息四次共100個基點。

加息和“縮表”都是美聯(lián)儲收緊貨幣政策的重要工具。加息將直接推升短期利率水平,進而影響家庭消費和企業(yè)投資;“縮表”則會直接推高長期利率,推升企業(yè)融資成本,從而令美國金融環(huán)境收緊。

近期,美國10年期國債收益率降至去年11月以來最低水平,意味著美國家庭和企業(yè)的實際借款成本正在下降。一些美聯(lián)儲官員呼吁啟動“縮表”,輔助加息來進一步收緊融資環(huán)境。(編輯:曹筱凡 馬曉燕)(相關圖文視頻融合報道請關注“新華國際”微信公眾號)

責任編輯:晴天

關鍵詞

美聯(lián)儲 加息 縮表
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