美聯(lián)儲如期加息 中國可巧妙應對

新華社記者 劉麗娜 高攀

美國聯(lián)邦儲備委員會如市場預期宣布加息，同時公布縮減資產(chǎn)負債表計劃，釋放出看好美國經(jīng)濟復蘇的強力信號。

分析人士認為，全球主要經(jīng)濟體貨幣政策走向總體趨穩(wěn)，中國貨幣政策預期管理能力不斷增強，美聯(lián)儲加息對中國匯率、貿(mào)易及貨幣心理預期等方面產(chǎn)生的影響可控。

【新聞事實】

美聯(lián)儲14日宣布加息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)到1%至1.25%的水平。這是美聯(lián)儲今年內(nèi)第二次加息。同時，美聯(lián)儲公布了縮減資產(chǎn)負債表計劃的細節(jié)。

美聯(lián)儲主席耶倫當天在新聞發(fā)布會上表示，如果美國經(jīng)濟增長符合美聯(lián)儲預期，美聯(lián)儲可能會較快執(zhí)行“縮表”計劃，預計將于今年開始資產(chǎn)負債表的正?；鸩綔p少對美聯(lián)儲持有的到期證券本金進行再投資。

【深度分析】

美聯(lián)儲加息向市場傳遞了其對經(jīng)濟前景的信心。次貸危機至今，美國經(jīng)濟在復蘇軌道上緩步前行，復蘇已經(jīng)持續(xù)9年。今年一季度，美國經(jīng)濟增長率達1.2%。同時，當前美國借貸成本仍然處于低位，即使加息也不會對美國債收益率造成太大影響。因此，盡管指標顯示美國經(jīng)濟并不過熱，通脹壓力也不大，但美聯(lián)儲仍堅持加息。

此次加息不會引發(fā)強烈的“外溢效應”。美聯(lián)儲加息步伐“小而穩(wěn)”，且與市場溝通充分，市場提前充分消化了加息溢價，對加息反應相對平靜。同時，從歐洲到印度等新興經(jīng)濟體，全球主要經(jīng)濟體央行對美聯(lián)儲加息審慎應對，不會進一步加大貨幣寬松的力度。

前瞻未來，全球貨幣政策仍面臨較大的不確定性。美聯(lián)儲年底前會否再度升息、“縮表”靴子何時真正落地以及特朗普政府將提名哪些美聯(lián)儲高層人選，都將影響美國貨幣政策未來的走向。

市場預期歐洲央行將在下半年釋放更明確的退出QE信號。而德國大選、英國“脫歐”，以及地緣政治風險，也是影響全球貨幣政策未來走向的變量。

【第一評論】

整體而言，盡管美聯(lián)儲處于貨幣政策“正?；?rdquo;軌道，但當前的全球貨幣政策環(huán)境仍處于寬松期。美聯(lián)儲升息和“縮表”會在匯率、貿(mào)易以及心理預期等方面對中國產(chǎn)生影響，但都在可控范圍內(nèi)。

一方面，美元升息會加大中國經(jīng)濟管理難度，比如增大人民幣貶值壓力和資本外流風險等。另一方面，當前的中國經(jīng)濟和中國央行已今非昔比，中國掌控本國經(jīng)濟的能力不斷上升。國際觀察人士認為，中國央行的貨幣政策預期管理已越來越老練，而且近一段時間來，中國已經(jīng)能夠使用更多的工具。

中國采取“穩(wěn)健中性”的貨幣政策，根據(jù)經(jīng)濟的實際情況做好“預調(diào)微調(diào)”，做好市場的預期管理，這些都是中國經(jīng)濟穩(wěn)健增長的有力保障。

【背景鏈接】

自2015年12月至今，美聯(lián)儲已累計加息四次共100個基點。

加息和“縮表”都是美聯(lián)儲收緊貨幣政策的重要工具。加息將直接推升短期利率水平，進而影響家庭消費和企業(yè)投資;“縮表”則會直接推高長期利率，推升企業(yè)融資成本，從而令美國金融環(huán)境收緊。

近期，美國10年期國債收益率降至去年11月以來最低水平，意味著美國家庭和企業(yè)的實際借款成本正在下降。一些美聯(lián)儲官員呼吁啟動“縮表”，輔助加息來進一步收緊融資環(huán)境。(編輯：曹筱凡　馬曉燕)(相關圖文視頻融合報道請關注“新華國際”微信公眾號)